挑选固收+的“四步走”策略

【发布日期】:2022-05-20【查看次数】:

  2021年以来,市场持续震荡,攻守兼备的固收+产品,越来越受欢迎。除此之外,随着银行理财刚性兑付被打破,固收+基金也逐渐被一些银行理财端用户所接受,但固收+产品该如何挑选呢?下面“四步走”你一定要熟悉!

  基金产品没有绝对的优劣,适合自己的才是最重要的,而固收+基金通常包括一级债基、二级债基、偏债混合等,各种类型的固收+基金在风险收益特征方面也存在差异,所以,需要将自己的风险承受能力与产品的风险等级匹配起来。

  如上表所示,过去一年固收+基金指数的表现好于权益基金指数,过去三年、十年,权益基金指数的表现好于固收+基金指数,但权益基金指数的波动率也明显高于固收+基金指数。即使是在固收+基金中,不同类型的固收+基金也存在差异。

  所以,投资者应根据自己的风险承受能力、资金需求等情况,设定一个合理的投资目标,包括目标收益、能接受的最大回撤等等。比如风险承受较低的投资者可以选择风险等级较低、历史波动率相对低的一级债基,风险投资能力相对更高的投资者可以选择风险等级相对更高、历史波动率略高的偏债混合或者二级债基。

  具体可以参考基金合同或基金定期报告中有关股票或者可转债等权益类资产的投资比例,理论上来说,泛权益类资产占比越高,风险等级越高。由于固收+产品风险等级各不相同,投资者应当根据自己的知识结构、资金使用周期、风险承受意愿、目标回报等各个方面综合评估之后,选择最适合自己的基金产品。

  同一类型的基金,如果选择不同的策略或者由不同的基金经理来把握,最后的结果可能有很大差异。对于很多投资者来说,不是一点儿风险都不能承受,关键要有足够的风险补偿,所以优秀的基金应该具有较高的风险性价比。

  而“Calmar比率”,也叫卡玛指标,就是衡量基金风险性价比的关键指标,即每承担一份回撤风险所获得的收益。

  根据上述公式,年化收益越高、最大回撤越小,则卡玛指标的数值越大,说明基金的资金利用效率越高(一般比值高于2就属于较为优秀的水平)。但作为一个量化指标,卡玛指标依赖于样本量,如果基金的持续时间较短或者中途更换基金经理,该指标可能会失真。

  量化指标还需要有定性指标相辅助,而定性评估则离不开对基金经理和基金公司的评估。

  基金公司是固收+基金的“底座”,强大的投研团队和人才梯队,一定程度上可以维持基金业绩的连续性,即使中途更换策略或者基金经理,也不至于掉队。固收+投资者可以关注基金公司旗下固收+产品的产品线数量、公司获得的荣誉以及优秀基金经理数量等。

  而基金经理则是一只基金的灵魂,可以说是影响基金长期业绩的最重要因素,我们可以关注基金经理的业内获奖记录、投资年限、管理规模等情况。

  权益投资者可能对基金费率并不敏感,但固收+投资者需要对费率敏感一些,因为固收+基金的整体预期收益低于权益基金,所以费率对基金长期收益的影响更大。费率越低,投资成本也就越低,未来的潜在收益也就越高。

  另外,根据收费类型不同,基金通常分为A类与C类,A类采取前端收费模式,更适合长期投资者者,C类采取后端收费模式,更适合中短期投资者。

  (注:基金投资有风险,“固收+”产品风险等级各不相同,投资者应当根据自己的知识结构、资金使用周期、风险承受意愿、目标回报等各个方面综合评估之后,选择最适合自己的基金产品)。

  基金投资有风险,在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件了解详细内容,关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。指数过往业绩不预示未来,我国基金运作时间较短,不能反映证券市场发展所有阶段。光大增利债券基金风险等级为R2(中低风险),适合风险评级C2(稳健型)及以上的投资者,光大添益风险等级为R3(中等风险),适合风险评级C3(平衡型)及以上的投资者。基金管理人将对产品风险等级定期评估并于公司网站上公布,请投资者关注。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证上述基金一定盈利,也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证,完整业绩可至光大保德信基金的官网查询。基金定期报告可至官网访问。

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  (来源:光大保德信基金的财富号 2022-04-25 15:26)[点击查看原文]

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